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　　都知说念本年白酒行业日子不好过，万万没念念到，珍酒李渡最先扛不住了！

　　顶着“港股白酒第一股”上市光环的珍酒李渡，上市第二年龄迹就大幅萎缩（2024年营收同比仅增长0.5%）。没念念到，本年中报营收径直下落近4成！

　　珍酒李渡公司正深陷“高位陨落的痛苦”之中。

　　

　　但是在库存高企、利润承压的布景下，近日珍酒李渡的董事长吴向东躬行晓谕进军“超等啤酒”赛说念，订价高达88元一瓶，并取名为“牛市”。

　　在主买卖务尚未企稳确当下，这一动作到底是“前瞻布局”如故“错愕出招”，念念必仍需市集的熟习。

　　1盈利预警，大跌4成

　　白酒业本年日子不好过，这是无人不晓的。珍酒堪称贵州酱酒三巨头之一，如今也难以抵御市集下行的压力。

　　8月5日，珍酒李渡在港交所发布盈利预警公告：集团预期2025年1-6月录得的收入约为东说念主民币24.0亿元至东说念主民币25.5亿元，同比下落38.3%至41.9%。凭证海外财务阐扬管帐准则，2025年1-6月激动应占净利润预期下落23%至24%；经颐养净利润预期下落39%至40%！

　　这是珍酒李渡上市以来最惨淡的获利单，犹如一记响雷，调治了所有白酒行业，更是将所有白酒行业结构性危急的执行，赤裸裸地展示在公众眼前。

　　

　　珍酒李渡在公告中坦言，事迹波动主要受到上半年商务、宴请和直态度景减少的影响。

　　其实，旧年珍酒李渡的事迹就疲态尽显。2024年年报数据涌现，公司结束买卖收入70.67亿元，同比仅增长0.5%，真实堕入停滞气象；净利润方面，激动应占净利润为13.24亿元，同比大跌43.1%，事迹不尽如东说念主意。

　　在营收增长安静的同期，珍酒李渡的存货领域却合手续攀升，库存压力日益增大。自2020年以来，存货余额从17.37亿元一起跃升至2024年的75.03亿元，四年间增长了57.66亿元。2024年存货朝上全年营收（70.67亿元），标明库存积压已比较严峻。存货盘活天数从2020年的517天升至2024年的855天。这些数据都讲明，公司产能彭胀后，市集动销不力已成为不小的挑战。

　　

　　（2024年年报）

　　固然，本年白酒市集的疲软，不啻珍酒李渡一家。

　　凭证6月份中国酒业协会经营毕马威发布的《2025 中国白酒市鸠合期商榷阐扬》涌现：2025年1-6月，59.7%的酒企买卖利润减少，50.9%的企业买卖额下滑，客户数与客单价减少是主要原因；行业平均存货盘活天数达900天，同比增多10%，60%的企业濒临价钱倒挂，800-1500元价钱带倒挂最严重，中低端价钱带（100-300元）成为动销主力。

　　该阐扬进一步透露：2025年上半年，白酒行业量价王人跌，用度飞腾。从行业看，批价震撼下行，库存压力合手续发酵！

　　也便是说，本年上半年所有高端白酒市集都濒临下滑的执行。

　　2二线酱酒，纷繁破价

　　因此，在宏不雅经济场地的不细则性和行业库存压力的双重影响下，若何打破困局、寻找新增长点成为酒企濒临的一说念必答题。

　　为了扭转劣势，本年上半年，珍酒推出了宴席计策新品“珍十”，将价钱定位在500-600元价钱带，以婚宴、寿宴等场景为主要贪图市集，祈望酱酒进一步下千里；对主力居品珍十五、珍三十进行迭代升级，从酒体品性到包装假想全面优化，试图进一步增强在商务礼宴场景中的竞争力。关于低毛利支线居品，珍酒李渡则徐徐淘汰。

　　在超高端市集，推出的限量版“珍五十”，采选15年基酒骨架搭配40大哥酒调味，订价直指万元级。但是，此类超高端居品注定喜闻乐道，难以走量。6月份，公司还推出了计策性旗舰居品——大珍，订价888元，填补珍十五、珍三十之间的价钱空缺。

　　合座而言，本年上半年公司废弃短期事迹贪图，聚焦去库出清，合手续为渠说念纾压，踏实经销商体系。通过居品线的优化，进步渠说念运营成果，加强对末端市集的掌控智商。

　　但是，行业库存压力依然倒逼“价钱战”合手续升级。

　　以高端酱酒标杆——53度500ml飞天茅台酒为例，8月份散瓶批价得手跌破2000元/瓶整数关隘，当今盘桓在1900元/瓶近邻。岑岭技术，飞天茅台的批价可达3300元/瓶。

　　高端降价，势必倒逼次高端。

　　关于二线酱酒来说，百亿级酱香大单品——茅台1935是绕不外的坎。据“本日酒价”数据涌现，如今茅台1935批价已跌至680元/瓶近邻，对珍酒拳头居品之一的“珍30”组成径直竞争关系。另一款大单品君品习酒（最新批价640元/瓶把握）亦然“珍30”的竞争者之一。事实上，“珍30”亦然价钱倒挂严重，当今批价580元/瓶把握。

　　另一个百亿级次高端酱酒大单品——习酒窖藏1988（最新批价360元/瓶把握）对珍酒“珍15”组成压力。“珍15”最新批价仅280元/瓶把握。

　　此外，红花郎10年、红花郎15年等居品，也在次高端酱酒市集占据进犯位置。

　　一句话，高端白酒市集很卷！高端酱酒市集，更卷！

　　3“年青化”+“超等啤酒”，

　　靠新故事挽回事迹？

　　“港股白酒第一股”依然是珍酒李渡的光环，可光环需要实打实的事迹相沿。短期事迹起不来，不妨再讲讲白酒“年青化”的故事？

　　2025年6月，珍酒豪掷重金签下姚安娜担任申遗大使。看成任正非的男儿，姚安娜自带流量光环。珍酒祈望借助重生代女星，在年青群体中得手破圈；另外，通过申遗事件进一步拔高品牌价值，构建更高维度的竞争上风。

　　

　　事实上，白酒行业“年青化”的故事依然讲了多年，恒久难以破圈。有好多业内东说念主士合计——“白酒年青化是个伪命题”，高端白酒天生的商务、饮宴、直态度景，与年青东说念主自饮的需求酿成自然断层……

　　可珍酒李渡董事长吴向东合计，跟着80后、90后渐渐成为白酒糜费主力军，借助明星效应，将助力珍酒李渡年青化与海外化。

　　至于姚安娜能否带动珍酒的销量，当今还不知所以。但是，珍酒的上一个代言东说念主——特型演员刘劲选得很得手。自刘劲2020年6月担任珍酒代言东说念主以来，珍酒李渡的营收从2020年的24亿元增长到2023年的70亿元！刘劲在酱香酒的主力糜费东说念主群中，也具有很高的辨识度和认同度。

　　可能是既怕眩惑不到年青东说念主，又怕原有糜费者流失，珍酒李渡在宣传中刻意弱化姚安娜“珍酒代言东说念主”的倡导，更多聚焦在“文化使臣”的扮装，这响应了珍酒李渡的复杂心态。

　　在公司里面，也突显出年青化信号。本年5月，年仅28岁2018年大学毕业的吴向东之子——吴其融被厚爱委任为践诺董事；原践诺董事吴光曙退任为公司高档参谋人。这种启用重生代代言东说念主+重生代处治层的样式，可能讲明珍酒李渡的确但愿大开年青东说念主的市集！

　　

　　另外，据“南都湾财社”报说念，吴向东日前在酬酢媒体晓谕，将推出一款“超等啤酒”名叫“牛市”，当今尚未有居品关系而已流出。“南都湾财社”报说念指出，珍酒李渡全资控股的“中国酒业控股有限公司”旧年在醴陵新注册了一家名为“湖南东酿牛市啤酒有限公司”的企业。天眼查涌现，该企业法东说念主代表与珍酒李渡践诺董事之一“颜涛”同名。

　　

　　也便是说，该公司便是“牛市”啤酒的坐褥商概率极大，网传该啤酒价钱高达88元/瓶。珍酒李渡，的确要靠“牛市”，创造属于我方的牛市吗？

　　

　　4结语

　　另外，值得忽闪的是，在2024年归母利润大跌4成的布景下，高管薪酬却出现逆势大增的态势。具体而言：

　　2024年，颜涛、朱琳、罗永红三位践诺董事薪酬加股权激勉统统均朝上千万，折柳为1538.8万元、1180.4万元、1180.2万元。统统达到3899万元。比较于2023年（三东说念主统统为1436.2万元）同比增多了171%。这种事迹与薪酬倒挂的情况，令投资者感到难以经受。

　　

　　（2024年年报）

　　

　　（2023年年报）

　　本年，珍酒李渡事迹下滑这样多，不知说念高管是会主动降薪、与公司共克时艰，如故会络续阴寒地涨薪？

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