市集全天震憾颐养，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额2.68万亿，较上个往复日缩量4621亿。收敛收盘，沪指跌0.39%，深成指涨0.26%，创业板指跌0.75%，中证A500指数跌0.14%。个股涨多跌少，全市集超2800只个股高潮。农业、游戏等看法板块涨幅居前，小金属、AI芯片、稀土永磁等看法板块受压居前。

　　站在现经常点瞻望后市，短期未有彰着利空，外资、新发基金、住户资金等股市资金可能加速流入，增量趋势仍有一定延续性，沪市或将进一步挑战4000点。但掂量涨幅不会持续陡峻，市集或将逐步转入震憾上行态势。同期，行业轮动速率加速，前期涨幅靠后的行业或将在市集小幅颐养时发扬相对占优。如食物饮料、电力竖立、衍生等板块，或将迎来补涨契机。短期忽视投资者可参照均线等时刻预备设立止盈/止损点，莫得大幅背离或然跌破预设的时刻预备即可不绝作念多。

　　着手：财联社

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　　当天，衍生板块发扬较好，“反内卷”持续激动，衍生ETF（159865）高潮2.61%。

　　5月底以来官方持续带领头部30家企业围绕“降母猪、降体重、禁二育”等标的稳价钱、限增产，并调和环保核查和融资等技能落实政策指引。政策旨在通过源泉调控恬逸市集预期，减少投契性操作，促进行业供需均衡和健康发展。跟着7-8月猪价对CPI压力加大，以及前期累计的供给，不放手后续政策持续加码的可能，进一步加速行业产能去化。

　　在政策约束与市集机制的双重作用下，国内母猪存栏在调减后或慢慢趋于恬逸。访佛衍生恶果扶植、成本管控强化、以及迫害端刚性需求支撑，生猪衍生业在供需口头改善后有望步入盈利周期延长、波动趋缓的新阶段，举座插足恶果初始盈利的良性发展轨谈。衍生板块或已慢慢插足配置区间，感兴致的投资者可柔软衍生ETF（159865）角落变化。

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　　当天，游戏板块发扬居前，8月版号供给再立异高，游戏ETF（516010）高潮2.12%。

　　从版号披发来看，8月25日，新闻出书署发布8月游戏版号供给173款，刷新年内新高，版号供给丰富度持续扶植。其中国产版号166款，入口版号7款，包括网易《天地：万象》、三七《超牛强人》，中青宝《猫岛派对》、《挪动吧！库鲁》、《萌兽特工队》等。

　　从游戏出海来看，政策关于出海扶助和引发，使得世界化居品占比持续增长，“出海”从权宜之策转为始终计谋标的，中国游戏公司正慢慢解脱对原土市集的依赖。世界市集份额的蔓延，不仅带来新增利润空间，也在优化行业的收入结构和估值体系。

　　从成本角度来看，在AI时刻的持续赋能下，投放素材生成速率加速，老游戏版更速率加速，使得老游戏留存和生命周期延长，同期大模子推理成本指数级下降，游戏厂商有望通过AI终了降本增效，AI+游戏慢慢插足落地期。

　　概括而言，跟着游戏公司陆续插足新游周期及AI+游戏的持续催化，游戏赛谈有望终了估值提振和基本面持续向好，投资者可通过游戏ETF（516010）主持现时阶段文化传媒板块的结构性契机。

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　　通讯ETF（515880）继连气儿大涨后当天回调，收敛收盘跌2.11%，其他算力硬件相干的板块，如集成电路、芯片ETF（512760）等多半也出现回踩。现时，算力硬件板块在AI的带动下举座仍然保管高景气，瞻望后市也存在诸多利好要素，包括AI诈欺端渗入率的不绝扶植、芯片制造的国产替代趋势等。投资者可不绝柔软该鸿沟的契机并布局。

　　此前，凭据海表里云干事商的Q2财报，成本开支增速保管在高位。25Q2外洋四大云厂商（亚马逊、谷歌、Meta、微软）成本开支约950亿好意思元，同比增长64%，环比增长24%，投资限度均超出市集预期。腾讯控股的Q2成本开销与旧年同期比拟增长119%。好意思国时刻本周三收盘后，英伟达将发布Q2财报，投资者可纠合其最新的功绩和指引对AI的景气度作念更新和印证。（说起具体公司仅为评释行业不雅点，不组成投资忽视，下同）

　　可以从侧面印证AI景气度的是，凭据高盛最新拜访硅谷的调研，举座来看AI企业和风险投资东谈主的情感十分乐不雅，并以为企业级生成式AI的给与率将持续上升，部分东谈主士标明2026年或将迎来给与率的快速增长。是以，天然近期咱们看到，大言语模子的查看端进展似有放缓，如Llama4和GPT-5发布的延伸等，但诈欺/推理侧的鼎沸仍足以支撑行业的高景气。

　　此外，凭据高盛征引硅谷风险投资东谈主及学者的不雅点，跟着时刻的迭代和限度效应，LLM的成本正不绝下行，约每4个月即裁汰一半。咱们以为，这可能裁汰其使用门槛，从而扩大其使用群体，进而扶植（推理侧）算力硬件的行业空间。

　　国产替代方面，咱们不雅测到近期一系列对英伟达芯片安全性的质疑推升了国产芯片的股价。在生意不细目性和国度安全的考量下，非论H20芯片尔后是否不绝受到制裁或观察，咱们以为下流企业至少有充分的动机使自己的供应商多元化，而政策面也将对国产芯片制造企业进行更多扶助。因此，咱们也始终看好该鸿沟的投资契机。

　　终末，短期来看，投资者可能需要提防的风险是外洋科技股近期出现颐养，即使上周鲍威尔放鸽后好意思股大涨，标普的科技板块当周仍录得1.6%着落，跑输动力、房地产等传统行业，这一情形可能出现扩散。但始终来看，AI的诈欺仍处在十分早期，算力硬件板块的高景气料将延续。

　　通讯ETF（515880）中“光纤+光模块+干事器+铜领略”占比当先70%，深度参与外洋算力产业链；芯片ETF（512760）、科创芯片ETF（589100）等居品的受益于国产替代的趋势。投资者可通过上述居品布局AI和算力硬件鸿沟的投资契机。

　　风险教唆：投资东谈主应当充分了解基金依期定额投资和零存整取等储蓄状貌的鉴别。依期定额投资是指引投资东谈主进行始终投资、平均投资成本的一种精真金不怕火易行的投资状貌。然则依期定额投资并不成侧目基金投资所固有的风险，不成保证投资东谈主获取收益，也不是替代储蓄的等效搭理状貌。不管是股票ETF/LOF/分级基金，齐是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于搀杂型基金、债券型基金和货币市集基金。基金财富投资于科创板和创业板股票，会面对因投资标的、市集轨制以及往复司法等各异带来的迥殊风险，提请投资者提防。板块/基金短期涨跌幅列示仅当作著述分析不雅点之辅助材料，仅供参考，不组成对基金功绩的保证。文中说起个股短期功绩仅供参考，不组成股票推选，也不组成对基金功绩的预测和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资忽视或情愿。如需购买相干基金居品，请您柔软投资者合适性处治相干规则、提前作念好风险测评，并凭据您自己的风险承受才调购买与之相匹配的风险等第的基金居品。基金有风险，投资需严慎。

　　特约作家：国泰基金

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职守剪辑：杨红卜